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这不是鲍威尔的错，这是美联储和政府的前任领导者的错。它始于艾伦-格林斯潘（Alan Greenspan）和格林斯潘对策（Greenspan put），接着是本-伯南克（Ben Bernanke）和珍妮特-耶伦（Janet Yellen），他们没有足够快地控制刺激措施。与此同时，财政和政策方面还有很多需要改进的地方，因为它是“向上”而不是向下的。

图表： 零售券商商业模式的归纳与进阶资料来源：中金公司研究部► 头部零售券商成长史亦是一部行业兼并收购发展史。以嘉信、亚美利、亿创为代表的头部零售券商的发展均经历了多次兼并收购，最近11月底嘉信刚宣布了260亿美元收购亚美利的世纪联姻。我们总结收购目的主要包括：提高综合金融服务能力（嘉信收购美国信托、亿创收购零售网络银行Telebanc）、扩大用户规模（亚美利收购Scottrade新增300万用户）、实现用户升级（亿创收购客均资产高于自身的Harrisdirect和J.P． M Invest）。在激烈的竞争环境下，兼并收购无疑是快速获取用户、扩大市场规模的最直接有效的方法。零售经纪的规模效应，不仅体现为强经营杠杆、更体现为经纪收入的外部性（即通过客户资金留存产生更多相关利息等收入）。

台湾《联合晚报》评论说，台湾民众会因为蔡英文上了军舰，就对台湾安全更有信心？那只是幕僚的想象。岛内还有评论称，解放军军演意在严厉警告台湾当局，大陆虽有和统诚意，但从来没放弃武力统一台湾的可能；“台独”势力不断挑衅，只能自取灭亡。对于解放军将在台海进行实弹演习的消息，台湾各大媒体第一时间予以高度关注，并成为13日各大电子媒体和报刊的新闻焦点。台湾三立电视台说：“解放军台海实弹射击，小心地动山摇！”台湾东森电视称，大陆已有两年多没有公告要在台湾海峡实弹演习了，虽然台“国防部”称，大陆只是进行年度例行火炮射击训练，但有评论却认为，大陆选在此时在台海进行实弹射击演习，没有当局讲的那么单纯，应该是冲着美国，针对“台独”。

徐新推荐好耶广告网络的徐雷，成为京东的营销顾问。徐雷在京东就职后，创造了很多经典的营销方案，在圈内的口碑也很好。网上关于徐雷的资料其实并不多。军队大院出身的他，是一个北京爷们。加入京东前，徐雷已经在联想、好耶广告网络等公司从事营销推广工作，在此期间也服务过现在的对手淘宝。徐雷于2007年5月开始担任京东市场营销顾问，并于2009年1月正式加入公司，曾历任京东商城市场营销部负责人、无线业务部负责人、京东商城营销平台体系负责人等多个职务。京X计划，无界零售等等很多重要的合作，都是出自徐雷的CMO体系。可以说，徐雷在京东品牌的建设、塑造和向移动端转型的战略中功不可没。

责任编辑：王涵[环球网报道 记者 王欢]据《日本经济新闻》6月18日报道，日本政府6月18日在内阁会议上敲定了2019年度《儿童与青年白皮书》。其中首次推出了在家闭门不出超过半年的“蛰居族”专题。专题介绍称，40-64岁的蛰居族在日本全国范围估计有61.3万人。此外，包括没有工作、不上学、也不求职的“啃老族”在内，年轻无业者人数2018年约为71万人，与2018年的调查基本持平。

不过，融资融券规模地扩大需要配套资金支持。据《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》要求，“证券公司经营融资融券业务的，应当分别按对客户融资业务规模的5%、融券业务规模的10%计算融资融券业务风险资本准备”。由此看来，东方财富要想进一步扩大证券融资融券规模和市场占有率，其资金规模也必须有大幅增长。于是，顺理成章，东方财富要发行可转债以突破资金瓶颈。